金融市场持续扩大对外开放 外资私募布局迎好时机
金融市场持续扩大对外开放 外资私募布局迎好时机
摘要
从基本面、估值、市场预期等多重因素看，A股的资产配置优势显著。金融市场持续扩大对外开放，也为外资私募布局中国提供了契机。从基本面、估值、市场预期等多重因素看，A股的资产配置优势显著。金融市场持续扩大对外开放，也为外资私募布局中国提供了契机。
8月份以来，多家海外私募基金管理人纷纷表示看好中国市场。
海外大型私募基金桥水基金首席投资官瑞・达里奥日前表示，要分散风险，投资者需要进入中国，不投资中国非常危险。惠理投资相关部门负责人也认为，相对于美股，中国资本市场中一些优质高息股和靠内需驱动的新经济股估值更为便宜，能提供较高收益。随后，摩根士丹利资本、元盛资本、高盛投资等外资私募纷纷唱多中国市场的投资前景。
外资私募基金不仅唱多中国，而且在实际投资中做多中国资产。中国基金业协会发布的最新数据显示，富达、贝莱德、瑞银等国际知名金融机构正积极在中国境内设立外资私募管理机构。截至目前，共有21家外资机构在基金业协会登记，备案产品46只，资产管理规模54亿元。
联泰基金金融产品部总监陈东表示，外资私募投资机构纷纷“看多”“做多”中国市场，主要是因为看好中国经济未来的发展前景。
股债市场“跑步”加仓
仓位是市场“风向标”。
根据最新披露的今年第二季度持仓数据，桥水基金持有美股的仓位从一季度末的163.25亿美元降至二季度的127.51亿美元。二季度，桥水基金加仓很多中概股，首次新进2只中国ETF，分别为中国大盘ETF和MSCI中国ETF，同时桥水青睐中国互联网企业，不同程度地加仓阿里巴巴、百度、京东等。
截至8月17日，今年以来通过港股通流入沪深两市的“北上”资金(以外资为主)净流入957.89亿元，其中，近3个月来净流入157.52亿元。
随着外资私募和国内私募“跑步”加仓A股及国内债市，私募仓位稳中有升。私募排排网统计显示，目前股票策略型私募基金的平均仓位为71.92%，依然处于近2年的高位。
私募排排网分析师莫静认为，随着明晟指数等扩大纳入A股比重，加上监管层扩大两融投资标的等一系列利好消息刺激，海外私募基金正加速抢滩进入中国市场。
在债券市场上，外资加仓更为明显。8月11日，中央结算公司和上海清算所最新数据显示，截至7月底，境外机构累计持有中国人民币债券的规模首次突破2万亿元。7月份，海外资本净买入债券量与交易量均呈现上升态势。
施罗德投资管理(上海)有限公司债券基金经理单坤表示，根据摩根大通报告，今年6月底全球负利率债券市值突破13万亿美元，比年初翻了一番，约占全球债券市值的25%。目前，中国10年期国债的收益逼近3%，凸显出中国国债的相对价值，也解释了为何外资持续投入中国资本市场。
星石投资高级策略师袁广平认为，从基本面、估值、市场预期等多重因素看，A股资产配置优势显著。金融市场持续扩大对外开放，也为外资私募布局中国提供了契机。
加速布局新产品
2016年6月份，中国证监会发布相关政策，允许外资持股比例超过49%的私募证券投资基金管理机构(即外资私募)在基金业协会登记备案。2017年1月份，富达利泰投资管理(上海)有限公司成为国内首家获得此项资格的外资资产管理公司。此后，越来越多的外资私募基金管理人进入中国市场，不断加快产品布局。截至目前，今年外资发行的私募产品达到21只，仅7月、8月合计备案私募产品就有9只。
今年以来，外资私募发行的产品策略变得更加多元化，瑞银资管和施罗德投资这两家外资私募还首推FOF产品，分别是瑞银中国A&Q多元策略FOF私募证券投资基金一号和施罗德中国多元动态配置一号FOF私募证券投资基金。
在私募行业开放方面，8月7日，摩根资管已成功竞拍上投摩根基金2%的股权，摩根资管将合计持有上投摩根51%的股权。如果该交易获得相关监管机构审批，上投摩根有望成为国内首家外资控股的公募基金。
此外，为积极稳妥推进私募基金领域对外开放，8月9日，基金业协会推出了4项具体配套政策，包括明确外资私募实际控制人可以是受境外金融监管部门监管的境外机构、明确外资私募基金投资参与银行间债券市场的标准等。
在新业务拓展方面，外资私募作为投顾资格的业务加速发展。除了自主发行产品，外资私募管理人还可以与银行、信托、期货等其他持牌机构合作，作为投资顾问直接对产品进行投资管理。
2018年12月份发布的《商业银行理财子公司管理办法》明确，私募基金可以通过投顾模式与银行公募理财和私募理财开展合作。今年3月份，路博迈投资和富敦投资率先成为国内首批获得投顾资格的外资私募证券基金管理机构。Wind资讯统计，截至今年8月17日，共有路博迈、富敦、贝莱德、安本标准、毕盛、元胜等6家证券类外资私募机构获得投顾资格。
市场发展迎来利好
外资私募加速进入中国市场，直接受益者是私募基金行业。
深圳市巨泽投资管理有限公司董事长马澄表示，目前国内私募基金管理规模已超过13万亿元，允许符合条件的外商独资和合资私募证券基金管理机构从事境内私募证券基金管理业务，能够吸引更多优秀的境外基金管理机构进入中国市场，有利于丰富资本市场机构投资者类型，营造良性行业竞争环境。这不仅为国内投资者带来更多选择，而且能够给国内私募基金管理人带来更多海外成熟市场的投资经验，从而产生“鲇鱼效应”，倒逼国内私募基金转型，提升A股市场竞争力和国际影响力，也有利于整个资产管理行业更加专业化、国际化、规范化。
袁广平认为，外资私募积极进入中国市场，有利于丰富中国资本市场机构投资者类型，营造良性行业竞争环境;扩大我国资本市场对外开放的广度和深度，提升私募基金行业竞争力和国际影响力;还有利于提升我国私募基金行业规范化程度和投资管理水平。
总体看，外资私募“唱多”“做多”中国市场，有利于推动中国经济平稳、健康发展。
“未来，将按照内外资一致的原则，开放外资私募通过‘港股通’投资香港股市，并指导基金业协会备案外资私募发行的投资标的中包含‘港股通’的基金产品，给予外资私募国民待遇。”中国证监会有关部门负责人说。
经过近一个季度调整，目前A股市场仍处于低估值区间，相对于全球其他市场具有良好的配置价值。除了外资金融机构对A股预期乐观，国内公募基金、私募机构、保险资金等机构投资者也看好A股市场中长期走势。
