海富通基金：信贷紧缩将无法避免
海富通基金：信贷紧缩将无法避免 更新时间：2010-11-29 8:56:17 在11月26日举行申能集团财务有限公司2010年秋季论坛上，海富通基金公司副总裁、投资总监陈洪表示，意外加息进一步揭示货币政策稳中偏紧的取向。“从历史经验看，CPI、PPI同时上涨的时候，信贷紧缩将是无法避免的选择。” 就经济拉动因素看，陈洪表示，城镇化和区域发展不均衡依然是投资增长的最大动力，即使经济转型，也依然不会在投资方面出现全局性下降的情况。就消费来说，他认为，由于居民负债率已创新高，难以指望再放大杠杆幅度提高以促进消费。“在居民收入没有明显增长、分配占比未上升前，消费大幅度启动困难，预计未来保持温和增长趋势。同时，劳动力成本推动型通胀将难以避免。”他预计2010年信贷额度和M2目标都将进一步下调。 就资产配置角度而言，陈洪称，持续“超配”的板块分别为：电子、机械、医药生物、信息技术、纺织服装。2011年景气度不断提高的微观子行业包括：新能源中的太阳能和太阳能配件、高端设备制造业、基层消费、通讯投资、移动互联网消费、海洋经济、农产品和稀有金属。2011年估值提升的板块主要是高端设备制造业、通讯投资；业绩预期上调的板块有移动互联网消费、农产品消费和通胀相关类。 陈洪亦表示，目前“储蓄搬家”已经露出端倪，房地产调控预期难以短期消除，“权益类产品对零售投资者的吸引力存在增强的趋势。”
