经济数据欧强美弱压力测试“未完待续”
经济数据欧强美弱压力测试“未完待续” 更新时间：2010-7-26 0:05:28 7月18日至7月24日，汇市走势概述：上周市场风险情绪波动不定，但总体仍然偏好。市场对欧洲银行压力测试结果的猜测和质疑成为市场波动的主要来源。从经济数据看来，欧强美弱的局面不仅缓和了市场对欧洲债务危机的担忧情绪，还增强了对美国经济前景的悲观看法。加上连美联储主席伯南克在半年度货币政策报告中表示，美国经济前景极其不确定，若有必要，美联储仍准备采取进一步行动。此番讲话加重了市场对美国经济复苏的担忧。与此同时，备受关注的欧洲银行压力测试结果尚算令人满意。在此背景下，上周非美货币呈现上扬势态，其中英镑的表现十分出彩，最高上摸1.5448，收于1.5417，主要是受到市场整体情绪改善以及该国强劲经济数据的推动。
欧洲银行业监管委员会公布的压力测试结果显示，91家参与压力测试的欧洲银行中有7家未能通过测试，资本金缺口总额为35亿欧元。尽管市场仍对该结果存在质疑，但该结果在很大程度上缓和了投资者对欧洲地区银行体系健康程度的担忧。这7家未通过测试的银行包括一家希腊银行ATEBank，一家德国银行Hypo Real Estate和5家西班牙的储蓄银行。这5家西班牙银行分别是：Unnim、Diada、Espiga、Banca Civica和Cajasur。
截至上周五纽约时段收盘，欧元/美元下跌22点，跌幅0.17%；英镑/美元上涨122点，涨幅为0.80%；美元/日元上周触及近8个月低点，后有所走高，累计上涨88点，涨幅达1.02%，；美元/瑞郎上涨35点，涨幅0.33%，上周曾一度跌至1.0400下方，为今年1月底来首次；美元/加元下跌220点，跌幅2.08%；澳元/美元上涨269点，涨幅3.10%，刷新10周以来高点。
上周汇市要闻盘点
◎ 压力测试结果新鲜出炉 欧元上蹿下跳
欧洲银行压力测试结果显示91家参与压力测试的欧洲银行中有7家未能通过测试，此前市场预期约有10家银行将不能通过压力测试。该结果公布之后，欧元/美元呈现宽幅震荡走势，汇价自1.2860急速走强至1.2900关口，但汇价随后就快速回落至1.2806水平，不过，市场乐观情绪推动欧元/美元再度恢复涨势，并重新回升至1.2900上方。
有分析师指出，压力测试结果好于预期，这令欧元在结果公布后迅速走高，但因投资者对压力测试结果的可信性产生质疑，欧元很快掉头往下，随后多空双方展开激烈争夺，不过市场乐观情绪逐渐占据上风，并推动欧元/美元再度回升至1.2900关口，帮助汇价收复日内所有失地。
对于这次银行压力测试的结果，众多分析师给出了自己的评论。Equinet的交易员Thomas Nagel表示：“测试结果符合预期，但如果随后市场认为测试缺乏可信度，我也不会感到意外。” 法国巴黎银行驻纽约美国利率策略部门主管Bulent Baygun则表示，多数银行通过了测试，但市场普遍反应却是“这可靠吗？”因此，这一结果对于未来市场走势的影响还不确定。
◎ 匈牙利与 IMF 宣告分手 评级机构“唯恐天下不乱”
上周匈牙利再次被推在风口浪尖，该国与国际货币基金组织和欧盟的谈判宣告破裂，因匈牙利政府拒绝通过执行财政紧缩措施来实现本年度的预算赤字目标。虽然匈牙利官员出面发表讲话称 IMF取消同匈牙利政府的谈判并不会威胁到该国的财政稳定。但投资者却不买账。对于匈牙利而言，其需要 IMF/EU安全网来取得投资者的信任。由于公共债务高企--相当于国内生产总值的80%，且严重依赖外资，在没有 IMF护航的背景下，该国债务融资成本可能大幅上升，并易遭受金融动荡的冲击。
唯恐天下不乱的评级机构自然不会轻易放过匈牙利。穆迪投资者服务周五表示，匈牙利Baa1 评级目前处于观察状态，未来可能被下调。并称如果该国能够与 IMF重启谈判并达成协议，那么将能够帮助其降低长期融资成本，并且免遭信用评级被下调；而标普则是在同一天直接将匈牙利评级前景由稳定下调为负面，并称若政府政策无法削减债务，则可能下调匈牙利评级。
而同样遭遇评级机构残酷对待的还有爱尔兰。穆迪19日宣布，鉴于爱尔兰经济前景疲软以及重建银行体系需要付出高额成本，该机构决定将爱尔兰政府债券评级下调一个等级，从此前的Aa1下调至Aa2，评级展望为稳定。
◎ 加央行二度加息 未来将“慎之又慎”
加拿大央行周二一如预期宣布升息25个基点至0.75%。不过该行警告，全球经济复苏的步伐将会慢于之前市场的预期，暗示未来加息步伐可能会是逐步的。这是加拿大央行连续第二个月升息。该行将2010年加拿大经济增长率预估从3.7%下调至3.5%，并表示欧洲削减主权债务的措施也将拖慢全球经济复苏的进程。央行还指出，未来是否升息将取决于国内外经济形势发展。
在周四公布的季度货币政策报告中，加拿大央行更是进一步表示，世界各国加速财政整顿、全球经济前景更为疲弱并更富不确定性都意味着加拿大的经济增长将较之前的预期略为减慢。
与此同时，加拿大6月份核心通货膨胀率意外放缓，同时因汽油价格自去年10月份以来首次下跌，整体通货膨胀率以2009年11月以来最快的速度下滑。有利的通货膨胀形势也为加拿大央行逐步上调利率创造了空间。
◎ 英国遭遇“冰火两重天” 经济增长前景难判断
上周英国的两大重磅经济数据--政府借款和2季度GDP，令市场体会“天堂地狱”之别。英国国家统计局周二公布的数据显示，英国政府6月借款数额超出市场预期。数据显示，英国6月公共部门净借款为145亿英镑，预期为131亿，去年同期为147亿。英国6月公共部门净债务相当于国内生产总值的63.9%，为纪录最高。高企的借款水平令市场对英国经济未来的发展忧心不已，唯恐债务危机的光环将移至英国上方。
而令人意外的是，英国2季度经济竟创下逾4年来最大增幅，强力证明英国经济复苏具有真实动能。数据显示，英国2季度国内生产总值年化季率初值上升1.1%，预期上升0.6%；年率上升1.6%，预期上升1.1%。英国2季度GDP初值季率增幅为2006年1季度以来最高；而年率增幅为2008年1季度以来最高。 英国经济强劲的增长步伐不仅打消了市场对其债务问题的担忧，还抵消了部分因政府收紧财政而引发的负面情绪。
不过，目前看来，加息仍然离英国很遥远。英国央行上周公布的最新会议纪要就指出，虽然委员会内部仍然存在加息的声音，不过委员们对经济前景看法悲观，并考虑了进一步放宽货币政策的意见；通胀上行风险也被认定只是暂时的。
◎ 伯老悲评经济前景 金融市场一片唏嘘
美联储主席伯南克周三在参议院金融委员会就经济现状和货币政策进行半年度政策陈述，他指出，美国经济经济前景“异常不确定”，且美联储准备在必要时采取进一步措施提振经济增长。伯南克指出，尽管美国经济前景“有些疲软”，但近期内不会采取行动支持经济复苏。鉴于经济前景“异常不确定”，美联储仍将保持政策的灵活性。他在准备的会议讲稿中称，虽然美联储仍打算最终退出超宽松的政策，但是他们仍准备在必要时采取进一步的政策举措，以便在物价稳定的情况下，充分激发国内的生产潜力。
伯南克仍表示，若有需要刺激经济，联储还有政策操作的空间。一种可能性是降低目前为0.25%的银行超额准备金利率。当被国会议员问及借贷情况低迷之际，美联储为何还要继续向银行支付利息让其资金闲置，伯南克表示调降该利率存在风险。他还称，美联储的其它选择包括加强在“相当长的时间内”维持近零利率的承诺，或买进更多债务。受伯老对经济看法悲观的影响，金融市场在其讲话后出现大跌。
◎ 日元稳坐避险货币第一把交椅 央行政府忧心忡忡
鉴于美国经济前景的疲软，市场对日元的避险需求大幅增加。市场愈担心美国经济的下行风险。日元就愈发的受到投资者追捧。在这一背景下，日元频频走高，美元兑日元上周一度触及近8个月低点，并因此引发了汇价或继续走低并跌破重要心理关口85.00的猜测，该水平也被是视作是日本当局的容忍底线。
上周众多日本官员出面发表讲话希望以口头干预抑制日元涨势，不过收效甚微。其中，日本国家战略、经济财政和消费者行政担当大臣荒井聪表示，日元过快升值将对出口导向型的日本经济产生风险，其将密切关注当前市场动向；日本财务副大臣池田元久也称，日本政府希望避免日元过度升值。这些言论明确表达了当局对日元升值冲击日本出口业的担忧情绪。
麦格理驻东京的亚洲经济学家Richard Jerram表示：“日本入市干预的时日已经临近，预计当局对美元/日元的容忍范围在80-85之间。我们预计日本央行的汇市干预将伴随资产负债表的扩大，即便干预行动起效，此类举措的前景依然不明朗。”
而据熟知日本央行想法的人士本周透露，如果美元兑日元在未来一两个月内都维持在85.00附近，那么日本央行可能会考虑进一步采取宽松举措来防止经济恶化。该知情人士透露，日本央行的想法是，只要日元不从当前水平大幅升值，那么日本经济仍应该位于复苏进程当中。但如果美元兑日元保持在85.00一线左右长达1个月或2个月时间，这将对日本经济造成负面影响。
本周汇市展望
虽然近期金融市场的重头戏-银行压力测试结果终于出炉，但是外汇市场投资者不能确定应该消化欧洲银行压力测试结果中的哪些信息，这使得欧元前景仍然不明朗。但目前看来，各大机构仍然看好欧元及英镑的短期走势。本周的重磅数据当属美国2季度国内生产总值数据，鉴于近期美国公布的一系列经济数据均异常疲软，GDP数据料将为经济强劲复苏、抑或是复苏动能殆尽提供铁证。
巴克莱资本表示，欧元/美元确认1.2700支撑坚固，暗示汇价目前的空头回补走势有望延续，反弹幅度或将扩大。该行指出，由于缺乏明显的重要顶部，预计欧元/美元将继续谨慎朝1.3075/95区域反弹，逐渐测试其上方顶部压力。下行方面，该行认为，欧元/美元只有跌破1.2695支撑，才能令汇价风险转向下行。
德国商业银行分析师Karen Jones表示，欧元/美元突破7个月下降趋势线后，涨势受阻于1.3000水平。该分析师认为，欧元/美元短期多头目标依然指向1.3120/50阻力区域，预计汇价在重拾长期下降趋势之前，仍有可能强劲攀升测试1.3465和1.3510的双重斐波那契回撤位。
意大利联合信贷银行周二表示，若欧元/美元能够冲破1.3000水平压制，则欧元/瑞郎有望进一步扩大涨幅，攀升测试1.3700阻力水平。但是，该行也警告，根据目前全球风险情绪倾向，预计欧元/瑞郎的涨势无法持久。
高盛驻香港经济学家Fiona Lake表示，美元/日元的走势仍让那些预期日元会因日本无法走出危机而走跌的市场人士感到迷惑。高盛预计，美元/日元未来6个月可能跌至83.00。
德国商业银行分析师表示，英镑/美元自20日均线和上升趋势线1.5165-1.5138区域拉起强劲反弹走势。该分析师认为，英镑/美元站稳1.5138支撑，则走势偏于上行。汇价目前位于1.5278水平，下一个阻力位于1.5310，突破后将会进一步打开上行至5月高点1.5525的空间。
瑞银集团表示，澳元/美元走势看涨，汇价突破0.8871阻力之后，多头进一步上攻目标指向0.9077阻力。该行认为，澳元/美元下行初步支撑位于0.8623一线，更强支撑位于0.8316水平。
本周重要经济指标及事件
周一
日本 6月季调后商品贸易帐
美国 6月新屋销售总数年化万户
周二
英国 7月CBI零售销售差值
美国 7月里奇蒙德联储制造业指数
周三
澳大利亚 第二季度消费者物价指数季率
美国 6月耐用品订单月率
周四
日本 6月零售销售
德国 6月实际零售销售月率
德国 7月季调后失业率
美国 上周初请失业金人数
周五
日本 6月全国消费者物价指数
日本 6月失业率
欧元区6月失业率
加拿大 5月GDP月率
美国 第二季度实际GDP初值年化季率
美国 第二季度个人消费支出物价指数初值年化季率
美国 7月芝加哥采购经理人指数
美国 7月密歇根大学消费者信心指数终值
