资产配置是影响收益的关键
资产配置是影响收益的关键 更新时间：2010-5-18 0:05:06 任何时间段投资者都需要低风险的产品用于资产配置,且随着投资者年龄的增长,其风险承受能力逐步下降,低风险产品的配置比例将逐渐提高。适合于资产配置的产品是实现优化组合配置的前提。瑞银统计历史上20年的研究指出,资产配置对于报酬的影响力高达91.5%,远超过选股的4.6%与择时的1.8%,也就是说资产配置的适当与否,是影响投资者收益的关键因素。 在经济周期的不同阶段,股市和债市有着不同的表现。为了不错失震荡市场中的结构性机会,权益之计便是构建组合。华泰联合证券认为,相对股市和楼市的不确定,债市的配置价值已悄然临近。控制久期、选择券种以及在中小盘股票估值普遍不低的市场中寻找牛股都非一般投资者专长,而如上这些却是背靠实力股债投研团队且能参与股票市场投资的债券型基金能够做到的。 5月13日,新的一年期和三年期国债开始发行,票面年利率分别为2.60%及3.73%。与国债相比,企业债特别是信用债的收益较高。例如,在收益方面,截至2010年5月11日,今年来企业债平均收益率4.98%,远高于国债收益率。但是由于目前绝大部分信用债在银行间市场上市交易,个人投资者无法直接投资,专注信用债投资的债券基金将成为投资者参与信用债投资的最好通道。例如,鹏华信用增利债基投资债券的比例不低于80%,且有不低于64%的资产投资于信用债。 在运作方面,投资者可以通过持有债基来间接投资债券牛市,不仅获取收益,也可以保障资金流的灵活性。在需要现金时即可选择赎回,而且还能享受持有期的投资收益;而投资国债,如果提前赎回需承担利息损失。 此外,对于近期CPI引发的加息预期,分析人士认为,CPI持续走高没有基础,近期央行未必启动加息。即便二季度普遍预测的加息兑现,对处于建仓中的新债券基金也可能是利好因素。2010年频出信贷调控政策,银行资金没有出口,则推动债券市场稳步上扬;另外企业融资另寻出路,也带动新发信用债利率上升,基金在信用债投资方面有建仓优势。
