金融类
股指
昨日指数小涨小跌，三大品种涨跌不一，市场成交量进一步回升，电子与计算机行业涨幅较大，休闲服务与钢铁行业跌幅相对较大，北上资金净流入。消息面，隔夜美国市场收涨，早盘亚太市场多数高开。过去一段时间市场情绪积极但指数表现分化，近期周末内外围消息面多空影响交织，A股将按照自身运行节奏运行，市场表现出较强韧性，注册制等政策影响利好A股长期发展，当前指数在整数关口与成交密集区位置面临一定压力，由于假期临近近两日指数或将承压，但部分权重行业估值水平处于历史地位，在没有重大利空消息的前提下下方空间有限，且主板类行业与指数较创业板有补涨空间。
国债
昨日国债期货小幅高开后略偏强震荡，临近尾盘跳水转弱，其中十年期国债期货主力合约下跌0.14%收于99.95元。央行进行400亿元7天期和800亿元14天期逆回购操作，大多数期限资金利率继续小幅上行，其中隔夜维持在2%以上，资金面收紧。早盘央行净投放维稳跨节和跨月资金面，国债期货小幅高开，随后消息面偏淡静，国债期货区间震荡为主，整体市场情绪仍偏谨慎，今日特别国债进行招标，配置需求，继续央行公开市场操作、市场对货币政策预期的波动、市场风险偏好的波动和节前资金面的波动。隔夜美债收益率变动1.5bp收于0.714%，今日国债期货可能低开。
贵金属
隔夜美元走弱，刺激黄金偏强。当美股高位表现不稳定时，市场期望美联储加大QE购买量来维稳，间接有利于黄金走势。不过，美联储在QE购买上虽然范围在不断拓宽我们的认知，但美联储资产负债表却表现出扩表边际持续减少甚至收缩。理论上，随着美国经济开始复工，美联储逐步退出超级宽松的货币政策意愿是蛮强的，但很明显美股在绑架美联储，黄金也就围绕着市场情绪的变化而动。当前美联储资产负债表收缩已是下限，后期政策将转为边际扩大，这或许是黄金走出当前震荡调整行情的契机。
铜
铜价小幅走强，因美元明显回落。现货市场保持坚挺，升水近200元。虽现货进口窗口打开，但远月亏损，量受到限制。周边市场稳中偏强，美元可能再度走弱，铜价得到支撑。建议以高位震荡偏强思路对待。
镍
隔夜镍震荡偏弱。从6月不锈钢排产计划看，无论是总产量还是304产量均已超过去年，加之进口方坯的大量增加，不锈钢市场消化难度在加大，去库节奏大为放缓甚至产生累库预期，因此市场对于7月排产计划预期与去年增加不同，转为环比减少，这就带来镍需求的放缓。这也是近几个交易日，买不锈钢抛镍套利的原因。不过，矛盾点在于如果做不锈钢贴水和利润的正向套利，那么7月排产计划可能会不如预期。另外，印尼镍铁产能的放量大幅弥补了国内产量下滑的不足，结合6~7月份制造业传统小淡季，此前市场推涨热情下降不难理解，电解镍陷入区间震荡整理的走势，建议短期内仍以观望为主。
铝
隔夜铝表现偏强。昨晚主力合约转向8月，由此8月开启补贴水走势，使得铝整体仍保持偏强走势。笔者认为当前铝供求正在发生转变，主要表现为供应增加的确定性和下游需求的不确定性。供应方面，价格强势、利润高走以及进口窗口的持续打开，可以预期供应将延续增长之势。供但实际需求不见得有太多改观。一是，下游加工费出现下降，说明下游短期过热的局面开始出现降温；二是，铝水转化为铝锭的比例也会有所增加从而缓解现货紧张的情况；三是，4~5月份囤库也有透支消费之嫌。所以笔者认为行情继续上涨的内生动力已然不足，投资者对于追涨要多一分谨慎。
锡
沪锡主力合约今日多空博弈愈发激烈，双方对于后市看法分歧快速扩大，资金介入力度加强。利多消息方面，印尼天马公司表示将今年销售目标调低至5.5万吨，较去年减少18.7%。但是据部分国际贸易商表示，印尼锡锭出口政策有所松动，极少数私人冶炼厂开始恢复生产精锡并进行出口。因此猜测天马公司可能是因为政策原因，无法获得足量粗锡进行生产出口。利空消息方面，澳大利亚雷尼森矿业公告称矿石勘探结果发现矿石储备 量增长46%至12万吨、非洲Uis矿业重新开始满负荷生产。但是因为Uis仍处于初期生产阶段，月产量很低，所以对市场影响不大。而矿石勘探到正式增产也有一个较长的周期，因此这些消息都是对于较远期市场带来的影响。值得注意的是，国家统计局昨日公布集成电路产量数据，显示5月单月集成电路产量转为环比负增长2.05%，显示出终端企业订单量已经开始下滑。近日盘面博弈加大，需密切进出口数据。
螺纹钢
昨日螺纹盘面冲高回落，截止日盘螺纹2010合约收盘价格为3620元/吨，较上一交易日日盘收盘价格下跌25元/吨，跌幅为0.69%。现货价格稳中有跌，成交回落，唐山地区钢坯价格持平为3340元/吨，杭州市场中天资源价格下跌10元/吨至3630元/吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为20.06万吨。受全国大范围雨水天气影响，近期螺纹需求走弱较为明显，上周全国螺纹库存出现累库，表需环比回落30.94万吨至382.64万吨，同比仅增长4.43%。另外临近半年末，建筑工地资金也出现一定程度的紧张。昨日央行公布最新一期的一年期及五年期贷款市场报价利率均维持在4.65%不变，显示央行货币政策定力依然较强。预计短期螺纹盘面仍以高位整理为主。
铁矿石
昨日铁矿石价格明显回落，截止日盘收盘铁矿石2009合约收盘价为753.5元/吨，较上周五日盘收盘价格下跌14.5元/吨，跌幅为1.89%，持仓环比增加11591手。现货价格回落，普氏铁矿石62%指数下跌0.67美元至101.75美元，日照港（600017）PB粉下跌16元/吨在767元/吨，金布巴粉下跌5元/吨至711元/吨。我的钢铁发布的本期全国45港到港总量到港量2328.6万吨，环比增加237.0万吨；北方六港到港总量为1289.0万吨，环比增加406.6万吨。澳巴铁矿石发运总量环比增加68.2万吨至2373.2万吨，其中澳洲发货环比增加126.1万吨至1797.8万吨，巴西矿环比减少57.9万吨至575.4万吨，发运增量主要来自澳洲，后期随着泊位检修减少和季末冲量的影响，发运量预计将进一步增加。铁矿石发运及到港均明显增加，上周247家钢厂高炉开工率自2月以来首次回落，短期铁矿石供需边际有所趋弱，预计铁矿石价格存在一定的调整压力。
焦煤
昨日，焦煤主力合约盘中下行。截止日盘，JM2009合约报收1176.5元/吨，较昨日收盘下跌14元/吨，持仓8.8万手。现货价格暂稳，供应方面国产端煤矿生产正常，产量恢复后供应充足。进口端澳煤通关较严，进口政策不确定性较大，但进口利润高位，部分澳煤报价上涨。蒙煤通关增加中。库存方面焦化厂随着利润增加逐渐补库，焦化厂焦煤库存增加，煤矿库存中等偏高。短期来看，焦煤供需宽松，虽然焦炭价格的上涨焦化厂补库增加对焦煤有所支撑，但持续上涨动力不足，短期焦煤震荡走势为主。
焦炭
昨日，焦炭主力合约震荡走势，截止日盘，J2009合约报收1954.5元/吨，较昨日收盘下跌18元/吨，持仓16.6万手。现货价格稳定。有消息称徐州地区6月30日停止焦炉装煤，推空焦炉，目前相关焦企暂未收到正式关于6.30退出文件，但个别焦企道路确有挖断，原因暂未可知，等待后续情况。供应方面，焦化开工率继续上升，因此虽部分地区政策限产，但其他地区开工积极补充，因此全国焦化开工率上升。库存方面，高炉开工高位持续上升，钢厂补库意愿积极，钢厂焦炭库存增加。焦化厂库存继续下降，总库存持续去化。需求方面，高炉开工继续上升，生铁产量增加。但钢材开始垒库，下游需求变化。后期来看，供应端停限产对焦炭支撑较强，但目前焦炭价格高位，部分下游呈观望状态，同时焦化利润大幅压缩钢材利润，短期供需偏紧现货仍然强势，盘面等待后续基本面变化震荡走势为主。
动力煤
坑口采购积极，排队等煤现象增加，发运积极性较高，价格有所上涨。北方港口现货报价5500大卡报价570-575元/吨，5000大卡报价520元/吨，调入调出均较高。需求方面，电厂继续保持补库节奏，补充进口煤减量部分，但对高价煤采购谨慎。港口库存增加缓慢，不及预期，支撑当前价格。后期如终端补库结束，锚地船舶下降，而调入依然维持高位，港口气氛将发生转化。近期西南强降雨备受，但因泄洪难以转化为水电。盘面近期相对谨慎，9月合约维持区间格局，未来持续小幅贴水概率较大。
不锈钢
昨日不锈钢期货盘面价格冲高回落，截止日盘不锈钢2008合约收盘价格为13205元/吨，较上周五日盘收盘价格下跌45元/吨，跌幅为0.35%，现货市场方面稳中有涨，无锡市场304 2B不锈钢宏旺资源价格上涨100元/吨至13300元/吨，尽管上周钢厂陆续出台检修计划，带动价格上涨，但需求仍旧较为清淡，节前或有终端补货行为，需密切市场资源到货情况，预计短期期不锈钢期货盘面价格或仍将维持承压态势运行。
原油
周一油价重心再走高，其中WTI 7月合约收盘上涨0.71美元至40.46美元/桶，涨幅为1.79%。布伦特8月合约收盘上涨0.89美元至43.08美元/桶，涨幅为2.11%。SC2008以299.4元/桶收盘，上涨0.8元/桶，涨幅0.27%。近期油价整体重心再度提高，其驱动因素主要是两个方面，一个是地缘因素，比如局部冲突；二是OPEC+重申减产的执行。从需求的角度来看，二次疫情担忧在上周的情绪中是有所分化的，一个是国内严肃对待，局部短暂性的封锁政策导致航空燃煤等需求大幅下降；二是国外在单日疫情新增确诊超过18万人的背景下，市场预期呈常态化，风险资产反而获得追捧。对国内外需求总体来看，美国夏季出游高峰带动周末汽油需求回升，通勤情况恢复得比预期强劲。因而近期走势来看，油价也存在较为明显的分歧，过快的上涨需要时间来消化，此外也需要等待新的利多出现才能支撑价格进一步的上行。从后市油价来看，我们认为有两个方面的因素需要，一是近期亚洲浮仓继续创新高，SC保税仓单量新增2832000桶至33224000桶，因而分市场来看，SC面临的仓单交割压力仍大，内盘相对外盘走势会偏弱。二是宏观的风险共振，今年美股与美原油走势的相关度高达0.87，需要宏观预期对于油价的影响。
燃料油
周一，上期所燃料油主力合约FU2009收跌0.29%，报1705元/吨；LU2101收涨9.76%，报2599元/吨。昨日LU上市首日高开，对于LU2101合约而言，其挂牌基准价略低于新加坡进口低硫燃料油交割的理论价格，与舟山地区低硫船燃现货价格相比也略微较低。因此，LU合约上市首日上涨基本符合市场对于其估值的预期。当前船燃需求仍较为疲软，叠加新加坡、中东和西北欧三地的高库存，以及FU目前处于绝对高位的仓单水平，短期内库存消化会存在一定困难。盘面来看，对于FU单边建议谨慎观望为主,FU9-1反套或可继续持有。而对于高低硫价差而言，在FU仓单高企的压制下，高低硫价差有望回升。但需要注意的是，高低硫价差回升最本质的动力仍在于贸易活动和航运需求的恢复，由于当前全球疫情仍尚未看到恢复的曙光，预计今年年底至明年初船燃需求都将维持疲软，因此高低硫价差回升的上行空间或将有限，需要全球疫情是否存在二次大范围爆发的风险。
橡胶
昨日盘面弱势震荡，截止日盘收盘RU09合约跌125元至10350元/吨，NR09合约跌120元至8760元/吨。现货方面，全乳胶10175（-0）元/吨，人民币泰混9950（-100）元/吨，保税区泰标1245（-10）美元/吨。基本面看，国内产区即将恢复正常，泰国原料价格小幅转跌，产量存增加预期。港口库存再次增加，供应压力持续。下游轮胎出口改善有限，轮胎开工率处于同比低位。盘面短期偏弱格局难以扭转。
沥青
昨日日盘沥青高位震荡，截止收盘主力合约2012收于2612元/吨，较前一交易日下跌14元/吨。供应端来看，百川数据显示上周炼厂开工率50%，周环比下降1个百分点，炼厂库存增1个百分点至27%，社会库存增1个百分点至67%。基本面来看，需求端南方地区降雨逐渐增多，对短期需求形成抑制，炼厂及社会库存连续两周增加，但由于炼厂开工率小幅下降，累库幅度较小。成本端，OPEC+减产不足的国家承诺未来补足减产任务，油价止跌反弹，对沥青形成明显提振，但在沥青基本面转弱，现货提涨受阻的情况下，沥青盘面价格承压运行。
乙二醇
昨日乙二醇内盘现货价格3565元/吨，较前一交易日跌20元/吨。乙二醇基差-141元/吨，较前一交易日跌20元/吨。乙二醇自身基本面情况仍然偏弱。港口显性乙二醇库存回归140万吨上方，且不少船货仍在等待排队卸货，下周到港预报量也在25万吨之上，港口去库形势仍然严峻。目前主力库区码头罐容的利用率较高，部分仓库已经开始提高仓储费，加之各类液体化工品库存均处于高位，未来罐容问题仍是压制乙二醇价格上涨的重要因素之一。考虑到库存压力目前还没有明显有效的方法化解，乙二醇仍可以持续反套策略。6月乙二醇供应压力逐渐加大，虽然聚酯端保持高开工，但织造端企业订单持续性较差，坯布库存居高不下，淡季下织造减产呼声越来越大，聚酯产销近期也较为低迷，需求端能给予乙二醇支撑的新的利好比较有限。虽然乙二醇目前估值偏低，对于部分投机资金来说可能会偏好于做多低估值的乙二醇。然而目前供需面仍然难言出现明显改观，我们认为乙二醇短期反弹难现，仍以偏弱运行为主。
聚烯烃
昨日华东PP拉丝7700元/吨，较前一交易日持平；华北LLDPE价格6800元/吨，较前一交易日涨持平。PP方面，PP拉丝排产中性偏低，上游库存仍处低位，且冰箱、汽车等注塑重点领域需求恢复较好，加之北京疫情二次爆发，市场对口罩需求增长有一定预期，因此短期内PP仍具有“强现实，弱预期”的特点。下游分散、容易储存、投机性强、处于正基差状态下的PP容易被当做化工品当中的多头配置。不过市场仍对PP远期供应的压力（不管是来自进口还是新增产能）的预期仍比较强烈，最近进口货源集中到港，部分华东码头库容压力大幅提升，以及当下PP利润相对较好，在化工品当中估值偏高，容易吸引空头火力，现货端下游对高价货源抵触心理也比较浓厚，近期基差收窄主要靠期货上涨完成，反映出现货价格上行压力比较大。因此我们总体认为PP应以区间震荡思路对待，套利仍可以9-1正套。PE方面，受近期乙烯价格暴涨影响，乙烯相关的PE、乙二醇、苯乙烯等品种价格均有一定程度的上涨。然而环氧乙烷、苯乙烯等下游产品已无法承担目前乙烯的高价位，乙烯持续性的上涨或将受阻。基本面来看，目前仍处于PE检修季，供应端的收缩一定程度对冲农膜淡季造成的需求疲软。随着疫情封锁的解禁，海外PE需求持续改善，外盘PE报价较为坚挺。不过下游工厂和贸易商对当前高价美金货源抵触情绪较大。我们预计PE仍维持高位震荡态势，但继续走高的压力比较大。
甲醇
周一甲醇期价震荡偏强，MA2009合约价格为1749元/吨，现货市场整体波幅不大，部分市场走势坚挺。港口市场方面，近期港口库存情况略有好转，滞港货物亦有所减少，现货目前走势偏强，据悉部分库区仓储费存下调可能，待跟踪；内地市场方面，周初观望心态明显，西北指导价维持上周水平，部分地区行情暂稳，不过局部出货气氛尚可，价格区间上移，短期需持续上下游装置变化。短期市场或呈现偏强走势，不过局部反弹力度或有限。需能化板块品种整体情绪，甲醇阶段性矛盾较前期有所缓解，因而价格表现将偏强。
尿素
22日尿素期货价格震荡走弱，主力09合约收盘价1517元/吨，小幅下跌0.52%。
现货市场继续走低，河南、山西、安徽现货价格小幅下调10～20元/吨，山东、河北、辽宁、陕西现货价格下调20～50元/吨。近期部分企业结束检修，供应量小幅回升，但下游需求较为疲软，农业需求进入空档期，工业需求如复合肥、三聚氰胺等开工不及预期，再加上印标价格推迟公布，市场情绪逐渐转为悲观。
尿素市场供需矛盾逐渐凸显，市场看跌情绪浓厚，预计尿素期货价格继续以震荡偏弱为主，主力09合约前期低点支撑位1502元/吨。
纯碱
22日纯碱期货价格宽幅震荡，主力09合约收盘价1432元/吨，小幅下跌0.35%。
现货市场逐步企稳，部分企业计划本月底或下月初上调现货价格，且西北、西南地区企业已经响应行业涨价呼吁，预计后期现货价格将有进一步上调。但由于大多数企业检修结束，行业开机率回升至72.16%，市场供应增加是事实。下游企业因纯碱价格上调暂缓采购，近期基本无新单成交，市场供大于求格局将继续维持。
预计纯碱现货价格将继续上调，期货价格仍以弱势震荡为主，但向下空间有限。后期纯碱期现价差或逐步缩窄，企业可考虑基差回归操作。
豆类
周一，CBOT大豆收低，因预期美产区天气良好。盘后公布的作物报告显示美豆优良率70，略低于预期，但仍处于历年高位。国内方面，豆粕震荡为主，豆油同样震荡。新冠二次疫情担忧升温，资金避险情绪增加等打压市场。操作上，豆粕多单持有，油脂日内为主。
棕榈油
周一，BMD棕榈油收低，因担忧新冠疫情影响需求。此外，也周边市场走低。印尼表示2020年B30生物柴油消费量低于目标，损及市场人气。国内方面，油脂跟随震荡走高，不过新冠二次疫情担忧升温，国内餐饮或受到影响，资金避险情绪增加等打压市场。油脂磨底中，操作上，日内为主。
鸡蛋
周一，鸡蛋现货价格反弹，期货震荡。主力2009合约早盘反弹，随后回落，最终收跌0.34%，尾盘减仓。现货方面，昨日全国平均鸡蛋价格2.60元/斤，较上周五涨0.15元/斤，涨幅为6.12%；其中山东蛋价2.65-2.85元/斤，较上周五涨0.25-0.30元/斤；辽宁红蛋价格2.20-2.64元/斤，较上周五涨0.10-0.20元/斤，产区平均价格2.54元/斤，较上周五涨0.17元/斤；主销区平均价格2.76元/斤，较上周五涨0.14元/斤。基本面方面，上周卓创公布的周度老鸡淘汰量2200万只，淘汰量环比小幅增加，但增幅小于预期，鸡蛋供给压力不减。临近端午节，短期需求增加，提振现货价格周末小幅反弹。但供给压力不减，且各地气温逐渐升高，现货价格弱势概率大。5月育雏鸡补栏环比下降，对应9月之后的新增开产的下降，因此9月存栏更多受到近期老鸡淘汰量的影响。近期北方地区老鸡淘汰有序进行，南方地区部分养殖单位通过强制换羽的方式，等待中秋节行情；因此预计超淘概率较小。9月为鸡蛋需求的季节性旺季，需求将出现阶段性增加，但市场对于未来经济悲观预期或将影响未来需求。综上，预计未来鸡蛋现货价格季节性反弹，但9月高点或将低于历史同期水平。短期基本面不支持价格大幅走高，昨日2009合约反弹后回落。操作建议，2009合约逢高做空，老鸡淘汰进度以及现货价格走势。
周一，玉米9月合约增仓下行，玉米市场继续消化扩大进口的利空因素影响。周五有消息显示，中国和美国高级官员在夏威夷举行会议，中国政府正在考虑向国有进口商发放500万吨进口配额，这一消息是否属实仍无从为证，但是进口预期对玉米期货市场及远期价格形成了较大的供应冲击。与期货价格的高位回落相比，玉米现货市场延续强势表现。周一辽宁锦州港（600190）口玉米700容重14.5水的玉米报价2125元/吨，较昨日持平，较上周五上涨20元/吨，容重720-730收购价2145-2150元/吨，较昨日持平，较上周五上涨20-25元/吨。上周第四轮拍卖高成交、高溢价继续支持玉米现货市场延续强势表现。期货操作，玉米短期走势受拍卖及进口政策双向因素影响，高位区间波动预期加大。1月合约高位区间保值头寸依然持有，投机交易轻仓为主，规避政策端不确定性风险。
白糖
疫情在巴西蔓延，巴西糖发运问题备受，目前滞期可达45天。短期糖价继续保持偏强势头，昨天收于12.05美分/磅。国内产区报价不变，5350～5450元/吨，加工糖逐渐供应到市场上，国内广西云南去库压力显现，销售进度更受，六月销售承压。近期传闻进口额度将有所松动，短期难以证实或者证伪，核心在于进口总量是否可控，9月合约仍需时间磨底，短期继续验证20均线支撑。
