上周末市场传出证监会将严打场外配资灰色地带，本周前三天沪指连创新高，并且两融余额超过2万亿元。不少券商在两融业务上显得相对谨慎，除了调整保证金比例，它们还调整融资融券担保股票范围以及折算率等。
多家券商上调两融业务保证比例金5%
5月26日，海通证券(行情600837,咨询)官网通知，该公司自2015年5月28日起将全体信用客户的融资 （券）保证金比例上调5%。海通证券提醒称，调整后会减少客户保证金可用金额及可开仓金额，请融资融券客户提早准备以免影响后续操作策略。
无独有偶，在海通证券上调了两融业务的保证金比例后，广发证券(行情000776,咨询)也于同日发布公告，自2015年5月26日起，将融资融券业务标的证券的融资保证金比例由70%上调至75%，同时，广发证券还对融资融券业务可充抵保证金证券折算率进行了一次全面调整。
5月28日，长江证券(行情000783,咨询)、国信证券(行情002736,咨询)和招商证券(行情600999,咨询)也纷纷加入，上调两融业务保证比例金5%。
大众证券报和财信网记者发现，目前不同标的对应不同融资融券保证金比例，比如兴业证券(行情601377,咨询)其标的保证金比例基本上在65%~80%范围内，其中，大盘蓝筹股的保证金比例相对低于小盘股，像浦发银行(行情600000,咨询)这种大盘股，兴业证券给出的保证金比例设置为65%，而光线传媒(行情300251,咨询)对应的数据则是80%。
长江证券公告表示，将上一年度亏损股票折算率调整为0，涉及证券191只；静态市盈率300倍以上股票折算率调整为不超过10%，涉及证券359只。
另外，长江证券还将上一年度亏损股票调出公司融资标的证券范围，涉及证券51只；融资保证金比例下限由不低于60%调整为不低于80%（ETF除外），即：调整后的融资保证金比例=1.3-折算率，且不低于80%。
南京证券：信用账户单股持仓禁超70%
5月26日，南京证券在官方网站上挂出了两融风控新规，这份新的办法中，明确表示要对信用账户单一证券集中度实施控制，“投资者有未到期的融资融券负债，所持有的单一证券市值占信用账户证券总市值的比例不得超过70%，达到指标控制上限时，由交易系统实时限制该只证券的新增融资买入、担保品买入。如低于该比例，则系统自动恢复客户融资买入、普通买入该证券”。
南京证券融资融券部相关人士表示 “新办法目的是加强客户适当性管理，限制股票集中度，之所以明确限定单一证券市值占信用账户证券总市值的比例不得超过70%，就是为了防止风格激进的融资户出现单一证券爆仓。
“该要求并不会对融资户造成太大的影响。”上述南京证券人士称，“如果客户单一证券已经超过70%，还想融资买入该股票时，系统将自动限制融资买入，但融资买入其他股票是可以正常进行的。”
“我们可能并不是第一家提出集中度要求的券商，只是我们是第一个通过公告形式发布该消息的。”上述南京证券人士表示。
两融余额仍将创新高
近期，大盘指数连创新高，沪深两市两融余额突破两万亿大关，尽管监管层不断要求去杠杆、提升两融业务风险，但由于A股行情不断见好，两融需求也在同步增长，降杠杆操作并未对两融业务有实质影响。
据国盛证券分析师指出，各券商对控制两融风险做出的折算率调整，对现有融资融券存量不会产生影响，但会降低融资买入和融券卖出的规模上限，从而降低杠杆，短期来看增量资金入市放缓，且市场心理层面会受到一定影响。中长期来看，不会影响市场上涨趋势与券商两融业务的发展。
市场人士认为，按照去年的证券业净资本计算，当前两融余额正在逼近券商净资本的理论极值，但近期券商通过各类融资方式来做大资本、扩充资本规模，补充资本金的动作频繁，不排除未来两融余额仍将创出新高的可能。
券
商业
绩预期向好
由于两融余额不断创出新高，上市券商利润增长预期也逐渐向好，而在近期两融市场上，不少机构资金和游资也开始借助两融布局券商股。机构人士认为，当前证券行业管制逐渐放松、互联网金融、新三板等业务空间不断打开，加上融资类业务快速增长，盈利能力也会不断提高。
从上市券商的业绩表现看，持续火爆的行情及不断升温的两融交易也助推了当前券商行业整体的盈利水平的抬升。中银国际研究数据显示，1月至4月份，22家上市券商共实现营业收入720.28亿元，同比增长219.65%；实现净利润309.97亿元，同比增长269.87%。尤其是4月，上市券商共实现营业收入282.7亿元，同比增长422.11%；实现净利润135.83亿元，同比增长349.64%。
在业内人士看来，经历一定时期调整的券商股，长期趋势向好。银河证券表示，当前券商板块整体股价距离合理估值区间有50%以上的空间，在业绩全年高速增长的预期较为充分的前提下，后续政策的催化将是板块估值修复的关键。华泰证券(行情601688,咨询)研报称，一季度券商业绩靓丽，交易活跃、两融高位运行、IPO加速推动券商业绩持续释放，2015年业绩将继续高增长。而未来注册制推行、个股期权、资产证券化、融券放量、资本账户开放、国企改革等诸多政策均将成为券商股行情向好的利好因素。
