一只债券，为什么有人叫它国债，有人说它是利率债，又有人说它是政府债券？
其实，根据分类方式的不同，债券往往有几个不同“名称”。今天，达达就挑3种最常见的分类，来给大家理一理。
1、根据发行主体分类：
债券是由谁发行的？简单分有3类：
政府、银行或其它金融机构、非金融性质的企业或公司
。
根据发行主体不同，债券分为政府债券、金融债券、公司债券。
1、政府债券
发行主体：政府
常见债券：
国债：
是
中央政府
为筹集财政资金发行的债券。发行国债一般是为了弥补财政赤字，或是投资公共设施及重点建设项目，相对于不轻易变动的税收来说，国债是一种较为灵活、较为便捷的财政政策工具。
地方政府债：
由
各级地方政府
、
地方公共机构
发行的债券，一般是为了地方建设筹集资金而发行。
2、金融债券
发行主体：银行或其它金融机构
常见债券：
央行票据：
由
中国人民银行
发行，央行票据是调节基础货币的货币政策工具之一，主要是为了保持基础货币平稳增长、货币市场利率基本稳定。
政策性金融债：
我国
政策性银行
为了筹集信贷资金发行，包括国开债（国家开发银行发行）、农发债（中国农业发展银行发行）、口行债（中国进出口银行发行）。政策性金融债也被称为“准国债”
。
商业银行债券：
由我国境内设立的
商业银行
发行的债券。
非银行金融债券：
由我国境内设立的
非银行金融机构法人
，包括证券公司、保险公司等发行的债券。
3、公司债券
发行主体：非金融性质的企业
常见债券：
企业债：
具有
法人资格的企业
发行的债券，发行主体多为国企。
公司债：
是
有限责任公司和股份有限公司
发行的债券。
短期融资券：
是具
有法人资格的非金融企业
发行的、约定在1年内还本付息的债务融资工具，募集资金主要为补充企业流动资金所用。
中期票据：
是具
有法人资格的非金融企业
，按计划分期发行的一种债务工具，中期票据的期限一般在1年到10年之间，发行中期票据募集资金主要是为了满足企业资金需求，通常会透过单一发行计划，多次按不同期限发行。
2、按信用状况分类：
根据信用状况不同，上述不同发行主体的债券，还可以分为利率债、信用债，这也是大家最常听到的分类方式之一。
利率债：
主要包括国债、地方政府债、政策性金融债、央行票据等品种。利率债基本上不会出现信用风险，除非出现极端情况。这类债券的价格对市场利率变动敏感性高，通常来说，市场利率上升，债券价格下降。
信用债：
主要包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据等。信用债除了受市场利率影响，还会面临信用风险。当发债企业资质下降，还本付息可能遇到困难，信用债的价格就会受到冲击。
3、根据偿还期限分类：
按照债券的偿还期限，债券还可分为短期、中期、长期债券。
通常来说：
短期债券：
偿还期限在1年以下
中期债券：
偿还期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）
长期债券：
偿还期限在10年以上
债券的期限跟债券的风险收益息息相关，
一般期限越长，预期收益越高，债券价格波动的风险也越高。
以上就是我们常说的3种债券分类方式，同一只债券，按照不同的分类方式，就可能被冠以不同的名称，例如，某非金融性质的公司发行的偿还期限为15年的债券，既是公司债，也是信用债、长期债券
。
市场上还有更多的债券分类方式，如按照债券付息方式分为付息债券、贴现债券等，按照发行区域分为国内和国际债券等，有兴趣的小伙伴们也可以多去了解哦
。
上面我们聊了债券的类型，下面就来说说债券的风险。
从11月至今，代表市场上债券价格波动的指数中债综合财富指数下跌0.88%，万得中长期债券基金指数下跌0.93%。（数据来源：Wind， 20221101-20221219）
许多持有债券基金的小伙伴也发现，最近一两个月自己的基金净值出现了一定的回撤。为什么作为“固定收益类”资产的债券也会跌，债券的主要风险到底有哪些？
今天我们就来一起聊聊。
1、利率风险
利率风险是指市场利率波动引起债券价格波动的风险。
通常来说，债券的市场价格与市场利率呈反方向变动关系，即市场利率走高，债券的市场价格下降。
下图是10年期国债到期收益率与中债10年期国债净价指数的历史走势，从中我们可以发现，市场价格变动方向与到期收益率相反。国债属于利率债，它基本不会出现信用风险，其二级市场价格对市场利率的变动敏感度高。
10年期国债到期收益率、中债10年期国债净价指数的历史趋势
注：数据来自wind，数据区间为2008/1/1-2022/12/16。
市场利率会受到货币政策调整的影响，从而使得债券的价格产生波动。例如，当央行实施更加宽松的货币政策（如降准、降息等）时，货币供应量上升，市场利率走低，债券的市场价格可能随之上涨。
我
们通常用久期这个重
要指标来衡量债券的利率风险。久期，简单来说就是债券投资者收回本金和利息的平均时间，久期越长，债券价格对于利率波动的敏感度越高，利率风险越高，相应的预期收益一般也会越高；
反之，久期越短，债券价格受利率变化影响也越小。
2、信用风险
信用风险是指发行人不能按约定偿还债务导致违约带来的风险
，包括发行人可能存在无法按期还本付息的违约风险，以及发行人信用评级下降导致债券市场价格下跌的价格风险。
就违约风险而言，当企业经营不善、濒临破产，很可能“还不上钱”时，违约风险就会集中爆发，这时债券往往被抛售，导致价格大幅下跌，持有相关债券的投资者就“踩雷”了。在这个过程中，即使企业还没有真正出现实质违约，但随着违约风险或市场预期的高低变化，债券市场价格也可能会随之出现较大波动。
发行人信用评级的上调/下调也可能会影响债券价格。信用评级是评级机构对发行人和债券本身进行的信用评价，评级结果会以简洁明了的符号表示，以银行间市场中长期债券为例，会以AAA/AA/A、BBB/BB/B、CCC/CC/C划分为三等九级，代表着信用等级从高到低，而信用风险从低到高。但要注意的是，信用评级仅是一个参考指标且会动态调整。
3、流动性风险
流动性风险是指因缺乏愿意交易的对手，无法以合理价格出售债券从而遭受损失的风险
。影响流动性的因素有很多，比如债券本身的到期期限、债券市场或债券持有人结构、发行人的信用评级变化等。
就个券而言，当流动性差时，成交付出的时间、交易成本可能更高，需要通过折价以提高收益率作为补偿，才可能实现成交。例如，一些高收益率冷门债券可能就是因为流动性差，以提高收益率作为补偿，才在价格上“放低姿态”。
而机构持有人集中抛售诱发的流动性风险，尤其需要警惕。例如，如果资管产品因业绩波动被大量赎回，就会导致产品为应对赎回集中抛售所持债券，造成相关债券的流动性风险加剧，进而可能形成“债券价格下跌-产品净值下降-产品被持续赎回-债券被抛售增加-债券价格进一步下跌”的负反馈机制，甚至可能引发影响面更广、幅度更深的债券市场风险。
另外，若发行人出现信用评级下调甚至违约，也可能会导致持有人集中卖出，债券价格出现较大幅度下跌，流动性风险集中释放。
4、通货膨胀风险
通货膨胀发生时，物价上涨，货币的实际购买力下降，这就是我们俗称的“钱不值钱了”。
这种物价的变化导致货币实际购买力的不确定性，就是通货膨胀风险
。比如年利率4%，通货膨胀率5%，即实际利率为负。当人们持有100元人民币时，年终价值104元，但年初100块可以买到的商品到了年终却买不到了，需要花105元，这就是货币的实际购买力下降。
通胀走高时，债券的名义收益率不足以抵消通货膨胀对实际购买力造成的侵蚀，市场定价的债券的实际收益率就需要提高，债券的市场价格随即下跌，此时我们的债券投资可能会产生亏损。
以上是我们债券投资会遇到的主要风险，有的源自宏观经济的周期影响，有的源自微观主体资质的变化，有的则是短期情绪和交易因素使然。另外，对于债券基金的投资管理而言，杠杆的运用、久期长短的选择，都会影响投资组合综合风险的高低。
个人投资者参与债券投资前，应对各类债券的风险-收益特征保持客观理性的认知和预期，根据自身风险承受能力选择合适产品。从历史数据来看，着眼长期，不过度受短期情绪和交易因素的干扰，才是参与债券投资的好心态。
数据及图表来源：易方达投资者教育基地
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