朴直策略：海内政策依然尽力有为 布局低估值顺周期行业(附十月金股)

【化工玲珑轮胎】

自从17年各类治理以来，治理较好，有量身定制且一以贯之的谋划战略的银行，明明跑出了阿尔法。最为明明的是四个核心资产跑出来了。在当前经济面对下行压力、不良生成压力，优质资产难找、羁系鞭策不良出清的布景下，板块内部核心资产抱团仍会凸显。而安然银行属于四个核心标的中，估值修复空间较大年夜的那个。

催化剂：电解液涨价。

盈利预测与估值：预计20-22年净利润为5.1亿/7.3亿/9.8亿。

催化剂：汽车行业逐渐苏醒、海内和海外的替换市场好转。

催化剂：基建连续发力；三季度业绩有望连续超预期。

逻辑：我们以为海内石膏板长期需求空间尚待掘客，结合外洋履历，石膏板需求仍有提升空间。根据美日履历测算，中国潜在石膏板峰值需求约为50-80亿平之间。行业地位稳固，具备长期投资价值：我们以为公司诉讼风险带来预计丧失已经根基解决，后续有助于公司专注谋划，扩展海表里石膏板市场，加速龙骨业务配套，并强化防水业务拓展。

盈利预测与估值：航天设备采购核心受益的β+扩品类、国产化替代的a 加成，增速有望快于行业β，来岁看5.4亿净利润，当前2021年估值约36X，判定2023年有望超过11亿净利润，看500亿市值附近，即市值有望3年2.5-3倍空间。

【电新新宙邦】

核心概念

风险提示：房地产需求大年夜幅下滑，基建需求不及预期，市场竞争格式恶化，原质料本钱大年夜幅上升。

盈利预测与估值：我们预计北新建材2020年、2021年的归母净利别离为28.95亿元、36.75亿元，对应EPS别离为1.71、2.18，对应PE别离为18.0X、14.2X，我们以为公司业绩估值均存在较为可不雅的提升空间，继续推荐。

盈利预测与估值：2020-2021年归母净利25.3/36.1亿元，对应PE 47/33X。

逻辑：①乘用车加快导入外资客户，打开二次发展空间。公司相继拿到宝马、戴姆勒、奥迪、法拉利、通用、福特、日产、沃尔沃等一线乘用车厂大年夜订单，打开二次发展空间。2、新能源汽车热管理周全进入爆发期。公司目前具备高低温水箱、Chiller、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC 加热器、电子电扇、电子水泵、电子阀、热泵空调系统等全系产品的开产生产能力，2019 年陆续获得福特、沃尔沃、通用、吉祥、长安等客户的电池冷却板，冷却模块、电子水阀等产品。并已经为宁德时代供应水冷板，为广汽、比亚迪供应电池电机散热器、电池冷却器。又拿到江铃新能源、吉祥戴姆勒 SMART 平台新能源热泵空调等订单。

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